株価はどのようにして決まるのか?


株価はどのようにして決まるのか?

 

株価の変動要因にはいろいろなものがあります。では株価はどのように決まるのでしょうか。

 

それは、買いたいという人と売りたいという人の折り合いがつくことで決まります。ちなみに折り合いがつく(売買が成立する)には、価格に加えて売買数量も合致することが必要です。なお売買が成立することを”約定(やくじょう)”と言います。

 

また、株数には上限があるため、買いたい人が多くなればその分株価が上がりますし、売りたい人が多くなれば株価は下がります。

 

例えば、新製品の売れ行きがいいという話や、格付け会社が格上げをした時、また会社が上方修正を行った時などは買いたい人が増加します。

 

逆に倒産のうわさが出た時や、増資(発行している株式数が増えると、1株あたりの価値が薄まる)、また下方修正をした時などは売りたい人が増加します。

 

ただし、良い材料、または悪い情報が出たら株価は必ず上がるのか、または下がるのかと言えばそんなことはありません。いい材料が出ても下がるときもありますし、悪い材料が出た時に上がることもあります。

 

それを一般的に織り込み済みと呼びます。株価は未来の情報を先読みする形で動くので、例えば上方修正するとの観測が出てている時、実際に上方修正されたとしても思っていたよりも伸び率が小さければ売られてしまうのです。

 

株価の決まり方の理屈は上記の通りですが、次は約定のしくみを見ていきましょう。

 

@ 売買の成立には2種類の方法がある

 

売買を成立させる方法としては「板寄せ方式」と「ザラバ方式」があります。「板寄せ方式」は始値・終値を決定するときに使うもので、「ザラバ方式」は場中・取引時間中に使われている方式です。

 

「板寄せ方式」:売買が始まる前の注文をまとめ、適正な株価を算出して約定させる方式

 

「ザラバ方式」:注文が出て条件が合致したときに約定させていく方式

 

A 約定には2つの原則がある

 

約定には、2つの決まり事があります。

 

価格優先の原則

 

まず注文には「指値」と「成り行き」の2種類があります。

 

「指値」:買いたい、または売りたい価格と株数を指定する。例えば100円で1,000株買いたいという指値注文を出した場合、株価が100円以下で1,000株買いたいという意思表示なります。

 

「成り行き」:買いたい、または売りたい株の数量のみ指定し、株価についてはいくらでもいいから約定させる、と言うものです。

 

例えば100円で買いたいという人と90円で買いたいという人がいた場合、100円で買いたい人が優先されますし、成り行きで買いたい人がいればその人の注文が優先されます。

 

時間優先の原則

 

同じ注文内容であれば、先のその注文を出している人が優先されるというものです。要は早い者勝ちですね。


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