ROEとROAの計算式とその考え方


ROEとROAの計算式とその考え方

 

長期投資家として知っておきたい指標にROEとROAと言うものがあります。これらの指標、日本ではあまりなじみがないのですが海外ではかなり重要視されています。

 

また、日本でもじわじわ両指標に注目する動きが出てきているので、ぜひ押さえておきましょう。

 

ROEとは

 

ROEは自己資本利益率と呼ばれるもので、自己資本に対し利益がどの程度出ているのかと言うことを知ることができる指標です。

 

計算式は下記の通り。

 

ROE=利益÷自己資本×100(%)

 

基本的に利益は純利益のことを指します。

 

ROAとは

 

ROAは総資産利益率と呼ばれるもので、総資産に対し利益がどの程度出ているのかと言うことを知ることができる指標です。

 

なお、総資産は負債も含んでおり、自己資本よりも大きくなるためROE>ROAとなります。

 

計算式は下記の通り。

 

ROA=利益÷総資産×100(%)

 

目安はどれくらい?

 

目安としては、ROEが10%程度あれば及第点との話もありますが、個人的にはROEとROAが両方とも10%を超えている銘柄が好みです。

 

ちなみに、自己資本比率が高い銘柄ほどROEとROAの数値は接近することとなります。

 

ROAにも注目する

 

基本的に投資家はROEに注目し、ROAはあまり重視しないようです。企業でも目標を掲げる際、ROEだけの数値を提示しているところがほとんどですね。

 

確かに、企業活動の末残ったお金(純利益)が自己資本に蓄積され、そのお金が回転して更に利益を生むという構図を考えればROEのほうを重視したい気持ちもわかります。

 

ただ、そうなりますと借金が多く自己資本が小さい企業のほうがROEは高くなることから、財務状況を無視し、効率だけに目を向けた投資になりかねません。

 

上手く事業が回っているときはいいかもしれませんが、ひとたび躓いたときに健全な財務と言う後ろ盾がなければ傾くスピードも速まる可能性があり、注意が必要でしょう。

 

ROEを高める動きも

 

上記項目ではROAにも注目と書き、自己資本と総資産のバランスについて触れました。自己資本を小さくすればROEは上昇するけれど注意する必要があると指摘しましたが、企業によっては財務が優良であり、利益の使い道がないというところもあります。

 

そうした企業は、投資魅力を上げる、効率的な運用をするために純利益をすべて株主に還元することで自己資本の増加を避けROEを上昇させるという取り組みをしているところもあります。

 

こうした事情がある場合には、ROEとROAの差が拡大することも許容されるでしょう。


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