PSR（株価売上高倍率）とは？計算式とその考え方
PSR（株価売上高倍率）と言う株価指標をご存知でしょうか。PSRとはカッコ書きにもしてある通り株価と売上高の比率のことです。
PSRの計算式
PSR＝時価総額÷年間売上高＝1株あたりの株価÷1株あたりの年間売上高
となります。なおPERの場合はPER＝1株あたりの株価÷1株あたりの純利益であり、PBRの場合はPBR＝1株あたりの株価÷1株あたりの純資産です。
各指標を見比べてみると、PSRはPERと似ているということがわかります。その違いは分母が「年間売上高」か「純利益」かと言うことです。
なお売上高と純利益の関係については損益計算書の読み方を参考にしてみてください。
PSRの読み方
PSRの読み方はPERと同じく倍率が高いほど割高と言うことになります。
なおPSRはPERと比較して振れが小さいと言う特徴があります。純利益についてはコストが関わってきたり為替、突発的な利益・損失が関わってくるので振れ幅が大きくなる傾向にあります。
そうした特性があることから、新興株などまだコスト高などで利益がうまく出せない企業に適用するのがいいと言われています。
その際、同業他社や規模の似ている会社と比較することで、売上高に対し株が評価されているかどうかを判断することが大切です。
ただPSRは使う必要がないと思う
ただ、PSRは分析に利用しないほうがいいと思います。と言いうのも、こういった指標は従来の指標で測れなくなったものを無理やり評価するものでありPEGレシオなどと似ているからです。
もう少し言うと、PSRで株価を測るとコスト構造など、また利益を出しやすい体質の企業なのか？など株価を決定づける大事な部分を無視することになります。株価は長期的には利益によって決まります。
また極端な言い方ですが、売上高なんてふくらまそうと思えば膨らませられます。1億円のコストで製品を作って5,000万円で売れば売上高は5,000万円ですが、損失は5,000万円です。
これは極端な例ではありますが、PSRを使うとこのような企業を評価してしまうことになるためこの指標は使わない、または重視しないほうがいいと思います。
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